Ереван - 18 мая /ARMINFORM/. 18 мая на очередном заседании Постоянная комиссия НС по финансово-кредитным и бюджетным вопросам обсудила и приняла к сведению ежегодное сообщение о деятельности Центрального банка (ЦБ). Председатель ЦБ Мартин Галстян сообщил, что сообщение включает два документа: доклады о денежно-кредитной политике в первом квартале 2026 г. и о подотчетности денежно-кредитной политики, сообщает НС Армении.

Согласно информации, на заседании 17 марта 2026 г. Совет ЦБ принял решение оставить ставку рефинансирования без изменений, установив ее на уровне 6,5%.

В первые месяцы 2026 г. 12-месячная инфляция ускорилась, достигнув 4,3% в феврале. За этот период 12-месячная естественная инфляция выросла на 4,77%.

Отмечено, что в первом квартале 2026 г. существенно возросли риски дальнейшего ослабления спроса в мировой экономике и в основных странах-партнерах Армении: структурные особенности экономического роста США, связанные с развитием технологического сектора, а также риски, связанные с возможной корректировкой цен на финансовые активы, ухудшением условий на рынке труда и резким ростом мировых цен на нефть, могут негативно повлиять на среднесрочные перспективы роста. Макроэкономические последствия торговой политики США несколько ослабли, однако они остаются одним из главных источников неопределенности. В связи с ограниченными возможностями дальнейшего взимания применяемых пошлин в среднесрочной перспективе, в условиях ожидаемого увеличения госдолга США, возросла неопределенность в отношении долгосрочных процентных ставок. Постепенно материализуются риски для среднесрочного роста и ослабления спроса в других основных странах-партнерах РА. Параллельно основными источниками высокой волатильности цен в мировой экономике являются геополитическая неопределенность, напряженность в международных торговых отношениях, а также опасения по поводу возможных сбоев в глобальных цепочках создания стоимости. На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке мировые цены на нефть резко растут, а неопределенность в отношении их перспектив значительно возросла. В этом контексте, учитывая, с одной стороны, сохранение слабого спроса, а с другой – риски роста инфляции, возрастает вероятность того, что центральные банки ведущих стран сохранят или отложат смягчение денежно-кредитной политики.

Экономический рост в РА ощутимо ускорился в четвертом квартале 2025 г. Строительная сфера и сектор услуг, а также обрабатывающая промышленность продолжали вносить значительный вклад в высокий экономический рост. Неопределенность в отношении текущих условий спроса и его будущих тенденций значительно возросла, в частности, из-за структурных проблем экономического роста, а также возросших рисков расширения фискальной политики. В этой ситуации влияние совокупного спроса на инфляцию оценивается как экспансионистское, а также существуют инфляционные риски, обусловленные факторами предложения. Параллельно рост заработной платы в частном секторе, инфляция в сфере услуг, характеризующаяся жесткими ценами, и инфляционные ожидания продолжают демонстрировать преимущественно стабилизирующие тенденции.

В контексте текущей макроэкономической ситуации участники финансового рынка республики в среднем ожидают, что ЦБ РА сохранит текущий уровень процентных ставок на несколько более длительный период, снизив учетную процентную ставку до 6,25% в среднесрочной перспективе.

В русле обсуждаемых рисков и существующих неопределенностей, с одной стороны, Совет рассмотрел сценарии типа А, связанные с возможным повышением глобальных нейтральных процентных ставок, формированием условий избыточного спроса в национальной экономике и рисками экспансии посредством фискальной политики, которые требуют более высокой траектории учетной процентной ставки по сравнению с ожиданиями рынка.

С другой стороны, Совет обсудил сценарии типа В, связанные с перспективой замедления глобального экономического роста и фундаментальным снижением премии за риск экономики РА, которые подразумевают более низкую траекторию учетной процентной ставки по сравнению с ожиданиями рынка. В итоге, сбалансировав необходимость управления рисками в двух вышеупомянутых направлениях, Совет ЦБ РА принял решение оставить учетную процентную ставку без изменений.

Совет директоров продолжит отслеживать сценарии экономического развития и готов принять адекватные меры для обеспечения достижения целевого показателя инфляции в 3% и ценовой стабильности в среднесрочной перспективе.